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Le prime trimestrali battono le aspettative, ma le previsioni di crescita moderata per i prossimi trimestri non infiammano le Borse, sulle quali pesa il calo della fiducia negli USA

Milano, 23 luglio 2010.


Cari Lettori,
la nuova stagione di trimestrali americane è iniziata battendo le aspettative, quindi nel migliore dei modi. La prima sorpresa è arrivata proprio da Alcoa, prima trimestrale diffusa la scorsa settimana. Il gigante americano dell’alluminio non solo ha fatto meglio del previsto, ma, per la prima volta da diversi trimestri, si è detto moderatamente ottimista riguardo al futuro.

Bene sono andate anche Intel e JP Morgan. Hanno deluso, invece, Google (che comunque non poteva mantenere all’infinito i suoi ritmi di crescita esponenziali), Bank of America, Citigroup e General Electric, anche se in questi casi non si può parlare di vere e proprie sorprese negative. Ha riportato buoni numeri anche Philips, di cui hanno colpito soprattutto le previsioni che delineano una crescita solida, ma moderata, specialmente in Europa e negli Stati Uniti.

In attesa che arrivino i numeri di più di una ventina d'aziende importanti, tra americane ed europee, proprio sulle previsioni di Philips possiamo fare una rapida riflessione. Il colosso tecnologico, infatti, vende prodotti in tutto il mondo e può tenere sotto controllo la dinamica dei consumi e degli investimenti in più di un’area geografica. Ebbene, se le previsioni di Philips saranno corrette (e di solito lo sono), potremmo aspettarci da qui alla fine dell’anno un periodo di crescita economica moderata intervallato da rallentamenti più o meno marcati.

Se così fosse, la Borsa potrebbe essere comunque profittevole, ma diventerebbe ancora più importante rispetto ai mesi scorsi la corretta scelta del momento d'entrata e d'uscita. Infatti, uno scenario di crescita moderata consente piccoli profitti ripetuti abbastanza frequentemente e lascia meno spazio ad operazioni a cui il tempo aggiunge valore giorno per giorno.

Anche gli investimenti di medio e lungo termine potranno essere effettuati con successo, ma sarà importante acquistare gradualmente nei momenti di debolezza. Questa è la strategia che da sempre noi raccomandiamo ed a maggior ragione, nello scenario che dovrebbe prospettarsi nei prossimi mesi, sarà una delle poche a funzionare. Noi confidiamo comunque in una crescita piuttosto robusta, tuttavia occorrerà avere una strategia valida anche per un mercato borsistico caratterizzato da tendenza laterale ed in tal caso, si applicherà il concetto "buy on weakness sell on strength", vale a dire "compra sulla forza vendi sulla debolezza".

Venerdì scorso l’Euro ha passato nuovamente quota 1,30 contro il Dollaro americano per la prima volta dallo scorso maggio. Il recupero della divisa europea nei confronti di quell’americana è ormai molto evidente anche dal punto di vista grafico, essendo stata nettamente tagliata la trendline ribassista che guidava la ripresa del biglietto verde dallo scorso dicembre fino a giugno di quest’anno.

Il trend dell’Euro contro Dollaro, a questo punto, non può che essere rialzista. Entrambe le valute, però, rimangono estremamente deboli contro lo Yen giapponese. Il Dollaro vive una situazione simile anche nei confronti della Sterlina inglese e del Franco svizzero, a differenza dell’Euro che invece sta recuperando contro le ultime due divise. Almeno per il momento ciò significa che non è l'Euro a rafforzarsi, ma piuttosto che il Dollaro sta scivolando. In altre parole, le due valute più importanti del mondo stanno passando un periodo non proprio felice.

Nei mesi scorsi, la situazione in Europa poteva avere sviluppi drammatici da un punto di vista monetario, ma i governi continentali in qualche modo hanno agito. Ora tocca alla Casa Bianca intervenire, se necessario, per aiutare la congiuntura statunitense a superare questi nuovi intoppi che sembrano manifestarsi.

Nel congedarmi da voi Lettori per il periodo delle ferie estive, vi consiglio di seguire (ferie permettendo) i mercati che generalmente nei mesi di luglio ed agosto hanno una stagionalità favorevole. Considerate che in tale periodo, la volatilità è alta anche per via dei ridotti volumi che favoriscono repentini cambiamenti di direzione, il più delle volte apparentemente inspiegabili.

Al ritorno ci attenderà un finale d'anno in cui la finanza e l'economia avranno l'arduo compito di verificare la loro "robustezza", ma di questo parleremo dopo il meritato riposo.

Per il momento......buone vacanze a tutti!

Massimo Intropido

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