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Arrivano le trimestrali americane. Le aspettative sui risultati sono molto ambiziose. Sarà bene che non siano deluse, altrimenti il rally potrebbe spegnersi.

Milano, 14 luglio 2010.


Cari Lettori,
gli indici di borsa si preparano all’ennesima (e questa volta delicata) sessione di trimestrali americane con l’Europa a trainare gli Stati Uniti. Infatti, la scorsa settimana la performance degli indici continentali è stata nettamente superiore a quella vista a Wall Street. In effetti, si continua a temere che la netta discesa dell’Euro degli ultimi mesi (nonostante il recente recupero) possa rubare competitività preziosa all'industria americana.

Per quanto riguarda le trimestrali americane, non sarà facile battere le ambiziosissime stime degli analisti, che prevedono una crescita degli utili delle società comprese negli indici Dow Jones pari al 30%, un incremento dei profitti ottenuti dalle aziende dell’indice S&P500 del 33%, mentre per quelle del Nasdaq è prevista un risultato in crescita pari al 45%.

Sarà bene che queste previsioni non vengano deluse, altrimenti il tentativo di rally, attualmente in atto in Borsa, potrebbe arrestarsi nuovamente.

Ma nei prossimi giorni non si parlerà solo di trimestrali americane. Verranno diffuse anche le statistiche relative alla produzione industriale sia negli Stati Uniti che in Europa, così come in entrambi i continenti verranno aggiornati i dati riguardanti gli importantissimi sondaggi sulla fiducia (lo Zew in Germania e quello della Fed di Philadelphia). Anche in questo caso si tratterà di momenti ad alta tensione, perché il forte calo dell'ottimismo registratosi il mese scorso dovrà essere recuperato (almeno in parte) e senza ulteriori ritardi.

Le anticipazioni della scorsa settimana, riguardanti il possibile esito felice degli stress test relativi alle banche europee, hanno ridato forza, oltre al comparto azionario, anche al prezzo del petrolio a cui ha giovato anche l’allentarsi della preoccupazione sul possibile rallentamento della ripresa mondiale, causato dalla critica situazione finanziaria europea.

Certamente non tutti i problemi sono stati effettivamente risolti. La reazione isterica dei mercati al successo dell’asta dei titoli di Stato in Spagna, di poche settimane fa, è una chiara dimostrazione del clima che regna tuttora. Però se il rally dell’Euro proseguirà, inizieranno anche ad allentarsi le preoccupazioni per i problemi derivanti al commercio internazionale dovuti all’eccessiva debolezza della divisa comunitaria, miglioramento decisamente più rilevante per gli operatori finanziari rispetto alla valutazione dei minori benefici per l'export europeo.

Di sicuro, vi è un serio tentativo di recupero da parte della Moneta Unica non solo contro il Dollaro (che pure non scoppia di salute), ma soprattutto contro lo Yen, nei confronti del quale più che un recupero si è evitata un'ulteriore rovinosa caduta.
A proposito di Asia, ha senz’altro pesato la dichiarazione delle autorità cinesi per le quali l’oro è senz’altro una buona riserva di valore in momenti di crisi, ma non può essere una valida alternativa ad una valuta forte. Ecco perché il metallo prezioso ora sembra faticare a mantenere quota 1.200 Dollari l’oncia.

Affrontando questa nuova stagione di risultati aziendali la volatilità non dovrebbe mancare. Luglio e agosto, da un punto di vista statistico, sono abbastanza favorevoli al toro in Borsa, ma per scatenarlo occorrerà la solita dose abbondante di ottimi numeri societari, della conferma di buone prospettive per i più importanti settori industriali (come ad esempio quello tecnologico) e servirà che gli indici di fiducia inizino a mostrare chiari segni di ripresa dopo lo spavento dei mesi scorsi, legato al salvataggio della Grecia.

Il resto, come sempre, lo faranno i mercati.

Massimo Intropido

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