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La caduta dell'indice di fiducia dei consumatori statunitensi dimostra che l'effetto contagio della crisi dell'euro vi è stato, almeno in parte. Ma a breve giungeranno le trimestrali Usa e si attendono numeri estremamente ambiziosi.

Milano, 9 luglio 2010.


Cari Lettori,
lo scorso martedì, la forte caduta dell’indice di fiducia dei consumatori americani (sceso a 52,9 punti dai precedenti 63,3, considerando aspettative del 62,5) di fatto, ha segnato in negativo tutta la settimana, confermando i timori delle autorità governative statunitensi sul possibile contagio dell’economia americana dalla crisi dell’Euro e della finanza pubblica degli Stati comunitari.

Avevo già spiegato nei precedenti editoriali il meccanismo che rischiava d'innescarsi e che, purtroppo, almeno in parte si è attivato e quindi, per uno dei tanti paradossi della finanza, anche l’America vacilla a causa degli stessi motivi per cui le agenzie di rating criticano l’Europa.

Ma la differenza è che nel Vecchio Continente, oltre a risanare necessariamente la finanza pubblica, si vuole tentare d'imbrigliare l’eccessiva libertà di cui godono le banche, da un decennio a questa parte. Diversamente, negli Stati Uniti, la lobby bancaria sembra essere decisamente più potente e la probabilità di una riforma di quel settore (ad iniziare dall’introduzione di una nuova tassazione) appare molto più remota.

Osservando bene, lo scenario macroeconomico che sembra delinearsi rimane pur sempre quello di una complicata ripresa economica con la differenza, rispetto a prima, che l'Europa ha optato per scelte responsabili e lungimiranti con l'intenzione di fare un passo indietro oggi (maggior rigore e sacrifici) per farne due avanti domani (una crescita più convincente ed equilibrata).

Invece gli Stati Uniti rischiano di riproporre la brutta copia della crescita “drogata” degli ultimi anni, con in più un Euro debole che contrasta la loro competitività e fornisce ai cinesi il pretesto di prendersela molto comoda nel rivalutare lo Yuan.

Di fronte ad un simile scenario è palese che le Borse divengano confuse e nervose ed è esattamente ciò a cui abbiamo assistito nelle sedute dei giorni scorsi.

Ecco perché quest’anno non si vedranno più i facili guadagni che i mercati azionari hanno regalato ai coraggiosi che vi hanno investito nello scorso anno, in particolare dalla primavera in poi. Nel 2009 si è festeggiata la sopravvivenza della finanza. Quest’anno si faranno i conti con i problemi ereditati inevitabilmente da quel periodo, aggravati ulteriormente dalla logica “scarsità di munizioni” dovuta a quanto accaduto negli ultimi due anni.

Ma questo non significa dover abbandonare l’aspirazione al guadagno perchè non vale la pena rischiare, anzi, considerato il basso livello degli attuali tassi di interesse e mettendo in conto il perdurare di tale situazione ancora per diversi mesi, rischiare è diventato necessario per trarre un minimo di soddisfazione dai propri investimenti. L’anno scorso è bastato il coraggio, perché i bassi livelli a cui erano scesi i valori di quasi tutti titoli azionari hanno agito da "molla in tensione".

Quest’anno serve un po’ meno coraggio e un po’ più di tecnica speculativa, ma i guadagni, magari limitati, sono comunque un obiettivo raggiungibile. Questi mercati confusi e preoccupati (probabilmente troppo!) richiedono tecnica per affrontare il trading e/o pazienza per l’investimento in accumulo. Ma pensare che i valori di oggi di certi titoli possano rappresentare elementi di guadagno futuro non è affatto un’eresia.

Lunedì 12 luglio inizierà nuovamente la diffusione delle trimestrali americane. Dalle società comprese negli indici Dow Jones ed S&P500 ci si attende una crescita degli utili del 30%. Da quelle del Nasdaq è previsto un incremento del risultato pari al 45%.

Sono ancora una volta dei numeri estremamente ambiziosi e sarà bene che non vengano delusi!

Per la speculazione sarebbe troppo facile (ma anche ingenuo!) considerare la ripresa economica nuovamente a rischio ed agire di conseguenza, innestando nuovamente la retromarcia.

Massimo Intropido

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